一瓶香水、一张登机牌：透视中国中免（601888）的下一程财富地图
你会因为“免税”二字去排长队吗？这不是情怀题，而是中国中免（601888）当下最现实的商业考试。看官方年报和媒体报道，疫情后旅客回流、海南政策红利、渠道数字化三股风一起吹，构成了中免的基本投资逻辑：消费回暖带来流量，规模与品类扩张带来毛利改善，线上线下联动放大复购。
别把这当成传统财报朗读。我更愿意把策略想象成一套可操控的“升级指南”：优化选品（高频化妆、差异化奢侈、日用品组合），精细化门店布局（重点城市+旅游岛屿双轮驱动），加码私域与会员运营，提升供应链议价能力。公司公开披露的门店扩张和品牌合作，证明这套打法已在落地。
那么效果显著吗？从营业收入与同店销售看，确实在回暖周期中跑赢大盘，毛利率有所修复。但别被表面数据迷惑：扩张需要钱，融资节奏与利率环境决定底层风险。公司靠发行债券和银行授信补充现金流，短期利率上升或资本市场变冷会放大融资成本，这是必须正视的融资风险。
市场不只有中免一个玩家，竞争、政策、旅客偏好随时在变。投资原则应当简单直接：估值合理才配置、控制仓位以防扩张失败、关注现金流与债务到期表、用分步加仓替代一次性重仓。策略优化上，可设定触发点——如同店销售两季度连续改善、单店毛利率回升到历史中位时再加仓。
结尾不是结论，而是邀请你参与判断。透过官方与主流财经报道，可以看到中免是趋势受益者但并非无风险。喜欢高确定性成长的，可以小仓位试探；偏好稳健的，等更多现金流证据再行动。
互动投票（请选择一项并投票）：
你会如何对待601888？
A. 长期持有并加仓 B. 观望等待更低价 C. 短线试仓观察 D. 不考虑
FQA：
Q1：601888的主要增长引擎是什么？
A1：旅游恢复、海南政策和渠道数字化三者叠加。
Q2：融资风险如何监控？
A2：关注短期债务到期、利率走势和公司现金流季度披露。
Q3：何时考虑加仓？
A3：当盈利与现金流持续改善且估值处于合理区间时加仓。